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意大利债务危机逼出 核心欧元区  

2011-11-15 03:12:28|  分类: 市场动向 万众创 |  标签: |举报 |字号 订阅

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意大利债务危机倒逼出“核心欧元区”

 

2011/11/11 人民日报

 

    意大利债务危机深化,成为欧元区不可承受之重。欧元区必须做出抉择,是继续救援,还是成立核心欧元区,将意大利等国置之度外。

 

    与希腊不同,意大利经济体量占欧元区第三位,债务总额高达1.9万亿欧元,负债率高达120%,是国际公认警戒线的两倍,是全球第三大国债市场。意大利债务危机,可能把整个欧元区拖下水。

 

    市场十分恐慌。

 

    北京时间11月9日晚,伦敦清算所上调意大利债券交易保证金,给了岌岌可危的意大利债券当头一棒。意大利10年期国债的收益率突破了7%的重要关口,在7.4%附近徘徊,达到欧元区诞生以来的历史最高点。十年期国债收益率达到7%,债务国将难以负担巨大的融资成本,而不得不向外界寻求援助,否则将出现大规模的债务违约。

 

    在意大利债券收益率突破7%后,欧元区惊鸿遍野,欧元遭到抛弃。11月9日纽约时段早盘,欧元兑美元延续欧洲时段的剧烈跌势并刷新1个月低点1.3553水平,日内跌幅超过2%。如果意大利形势不受控制,未来欧元还将进一步下跌。

 

    意大利面临几个救急方案。

 

    或者由欧洲央行大量购入意大利债券,而后实行大规模量化宽松的货币政策,让欧元区纳税人为意大利债务买单,这一办法不现实,欧元区纳税人绝不是活雷锋;或者找到意大利债券的大买家,这些买家相信意大利经济复苏,在债券收益率上不求回报,这同样不现实,没有一个债券买家愿意无缘无故为意大利债务买单;或者由德法等国家大规模出资,通过欧洲金融稳定基金的办法稳定意大利一触即发的金融市场。但目前德、法两国杠杆化稳定基金的操作不顺利,欧洲央行购买债券数量不多,无法挽救市场信心。

 

    在千钧一发之际,指责意大利的高福利、指责意大利放弃本国货币保护本土制造业已嫌太晚,必须做出抉择,意大利,或者说,欧元区该何去何从?

 

    让意大利、希腊等国脱离欧元区是最好的办法。意大利拥有相对雄厚的工业基础,一旦意大利回到里拉时代,可以通过货币贬值的办法维持工业命脉;希腊、意大利等离开欧元区,反而能够维持欧元的火种,让欧元恢复稳定,等到欧元区的财政体系一体化之后,再扩大欧元区也不迟。

 

    表面上看,欧洲会遭遇损失,因为欧洲对意大利的合计风险敞口为7536亿欧元,是希腊的7倍多,但欧洲各国与金融机构成为纯粹的债权人后,将会减少长期损失,他们用不着一再减记自己购入的意大利债券资产。如果继续拖延,欧元区的输血会没完没了,互相指责也会没完没了。问题是,欧元区剩下的资金已经不多,且内部意见分歧,不足以拯救全部债务国。

 

    债务危机是危也是机,意大利可以借此提高企业效率,降低不合理的福利体制,发展基础设施。意大利引进外资及企业发展署引进外资事务部总监朱赛佩·阿尔库奇表示,政治动荡将是意大利重新改变经济政策的好机会,意大利需要进一步减缩财政,加大基础设施投资。没有独立的货币,就什么都没有。

 

    过于急剧地扩大欧元区是个错误,明智的人应该有勇气认识错误,改进错误。当意大利与希腊等国再入欧元之时,必定是体制完善之时,欧元的硬伤也就不复存在了。

 

    意大利脱离欧元区,有利意大利经济,有利欧元的稳定,有利于全球金融市场的稳定

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